此次證監(jiān)會(huì)創(chuàng)新部解散，創(chuàng)新部原有的監(jiān)管工作，可能會(huì)被分散到證監(jiān)會(huì)其他部門。而股權(quán)眾籌將會(huì)分配到哪個(gè)部門，是否會(huì)再次陷入無人監(jiān)管的狀態(tài)？

據(jù)財(cái)新報(bào)道，成立僅2年多的證監(jiān)會(huì)創(chuàng)新部正式解散，人員陸續(xù)履新他職，編制歸內(nèi)審部。創(chuàng)新部是在2014年2月證監(jiān)會(huì)機(jī)構(gòu)大調(diào)整時(shí)與債權(quán)部、私募部和打非局一起新設(shè)的，目的是為了適應(yīng)新的金融監(jiān)管形勢，解決監(jiān)管真空等問題。

報(bào)道稱，證監(jiān)會(huì)創(chuàng)新部解散，創(chuàng)新部原有的監(jiān)管工作，可能會(huì)被分散到證監(jiān)會(huì)其他部門。創(chuàng)新部是在2014年2月證監(jiān)會(huì)機(jī)構(gòu)大調(diào)整時(shí)與債券部、私募部和打非局一起新設(shè)的，目的是為了適應(yīng)新的金融監(jiān)管形勢，解決監(jiān)管真空等問題。

據(jù)了解，2015年8月，互聯(lián)網(wǎng)金融的眾籌被正式劃到證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管范疇，歸創(chuàng)新部監(jiān)管，目前仍未出臺(tái)相應(yīng)的股權(quán)眾籌監(jiān)管細(xì)則。不過，證監(jiān)會(huì)2014年12月在其官網(wǎng)發(fā)布《私募股權(quán)眾籌融資管理辦法（試行）（征求意見稿）》（以下簡稱：《管理辦法》）。

值得注意的是，《管理辦法》肯定了互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的價(jià)值,通過備案登記而不是牌照審批降低了準(zhǔn)入門檻；規(guī)定資金必須通過專戶管理,規(guī)范了整個(gè)行業(yè)的資金流向；明確投融資雙方必須實(shí)名制，并對(duì)投資者范圍進(jìn)行了約定。但該文件一出臺(tái)，批評(píng)之聲鋪面而來，認(rèn)為以“私募”限制眾籌，實(shí)質(zhì)上是扼殺了股權(quán)眾籌存在的可能。而且，私募與眾籌，本質(zhì)上就是相互沖突的兩個(gè)詞匯。

隨后，證監(jiān)會(huì)發(fā)聲澄清，稱“以公開發(fā)行方式開展股權(quán)眾籌融資試點(diǎn)的相關(guān)政策也在積極研究中”。在業(yè)內(nèi)人士看來，其隱含語境是將股權(quán)眾籌劃分為“私募”和“公募”兩大模式。但因協(xié)會(huì)的征求意見稿始終未能正式出臺(tái)，換而言之，官方尚未正式確認(rèn)這一術(shù)語體系。

據(jù)媒體報(bào)道，2015年1月，證監(jiān)會(huì)召開會(huì)議部署2016年工作，時(shí)任證監(jiān)會(huì)主席肖鋼在講話時(shí)稱，將開展股權(quán)眾籌融資試點(diǎn)，建立符合股權(quán)眾籌“大眾、小額、公開”特點(diǎn)的發(fā)行方式。

證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍也在2015年6月表示，目前股權(quán)眾籌試點(diǎn)方案已經(jīng)初步形成，正在履行必要的程序，有關(guān)工作進(jìn)展情況會(huì)及時(shí)向市場通報(bào)。

據(jù)悉，2015年8月，證監(jiān)會(huì)宣布致函各省級(jí)人民政府，要求規(guī)范通過互聯(lián)網(wǎng)開展股權(quán)融資活動(dòng)。同時(shí)，發(fā)布《關(guān)于對(duì)通過互聯(lián)網(wǎng)開展股權(quán)融資活動(dòng)的機(jī)構(gòu)進(jìn)行專項(xiàng)檢查的通知》(證監(jiān)辦發(fā)〔2015〕44號(hào))(下稱《通知》)，布署地方證監(jiān)局對(duì)通過互聯(lián)網(wǎng)開展股權(quán)融資中介活動(dòng)的機(jī)構(gòu)平臺(tái)進(jìn)行專項(xiàng)檢查。

在《通知》中，證監(jiān)會(huì)對(duì)于“股權(quán)眾籌”做出明確界定，稱股權(quán)眾籌融資主要是指通過互聯(lián)網(wǎng)形式進(jìn)行公開小額股權(quán)融資的活動(dòng)，具體而言，是指創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)者或小微企業(yè)通過股權(quán)眾籌融資中介機(jī)構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)(互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)站或其他類似的電子媒介)公開募集股本的活動(dòng)。

對(duì)于“私募股權(quán)眾籌”，則改稱之為“非公開股權(quán)融資”。證券業(yè)協(xié)會(huì)根據(jù)《通知》精神，決定將《場外證券業(yè)務(wù)備案管理辦法》第二條第(十)項(xiàng)“私募股權(quán)眾籌”修改為“互聯(lián)網(wǎng)非公開股權(quán)融資”。

至此，有關(guān)股權(quán)眾籌是私募還是公募的爭議可以告一段落，股權(quán)眾籌的官方術(shù)語體系得到明確。股權(quán)眾籌，完成二次定義。即股權(quán)眾籌專指過公開方式募資的眾籌，以后將不存在私募股權(quán)眾籌的說法，只有“股權(quán)眾籌”與“互聯(lián)網(wǎng)非公開股權(quán)融資”之分。

2016年4月27日，在國務(wù)院多部委聯(lián)合召開的防范和處置非法集資法律政策座談會(huì)上，證監(jiān)會(huì)表示，未來將通過出臺(tái)私募基金監(jiān)管條例、證券法修改等契機(jī)，進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)股權(quán)眾籌、私募基金等領(lǐng)域的監(jiān)管；這也意味著未來對(duì)股權(quán)眾籌、私募基金監(jiān)管邊界的勾勒還需要立法的配合；但考慮到立法到執(zhí)行的效率問題，在此之前監(jiān)管層仍然要面臨較多的治理難題。

此前，央行條法司副司長劉向民在互聯(lián)網(wǎng)金融統(tǒng)計(jì)制度第二期培訓(xùn)中也透露，股權(quán)眾籌配套辦法已經(jīng)在加緊制定中，且上海已經(jīng)率先對(duì)股權(quán)眾籌行業(yè)展開調(diào)查，但按照我國大環(huán)境下監(jiān)管細(xì)則落地的時(shí)間來看，股權(quán)眾籌配套辦法的落地可能還需一段時(shí)間的等待。

此次證監(jiān)會(huì)創(chuàng)新部解散，創(chuàng)新部原有的監(jiān)管工作，可能會(huì)被分散到證監(jiān)會(huì)其他部門。而股權(quán)眾籌將會(huì)分配到哪個(gè)部門，是否會(huì)再次陷入無人監(jiān)管的狀態(tài)？